市场解读不为刺激股市 利好有限

    昨日晚间18时许，中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据悉，此次普降存款准备金是2012年5月18日后时隔32个月后的首次。

    尽管此前市场对央行降准预期逐步发酵，但昨晚夜间消息公布后，市场还是一片哗然，普遍观点认为降准时间窗口提前，降准幅度超出预期。华泰证券测算，此次存款准备金普降0.5%能释放6000亿，加上额外的三农2000亿，总共或可释放流动性7000到9000亿元。

    央行32月后首次降准

    金融市场迅速反应

    央行在2012年5月18日曾经下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次普降存款准备金是时隔32个月后的首次。

    根据昨日晚间公告，中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这也是央行一年内为引导信贷资源支持“三农”，三次定向下调存款准备金。

    公告中，央行还表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

    昨晚降准的消息一出，金融市场立即做出了快速反应，现货黄金短线拉升7美元左右，冲至1270美元/盎司。现货白银拉涨0.2美元左右，刷新日内高点17.54美元/盎司。而新加坡交易的A股期货新华富时A50指数暴涨700点，自低位反弹逾5%。

    降准幅度超市场预期

    或释放流动性近9000亿

    当前中国经济下行压力一直存在，CPI持续走低，再加上证监会对两融检查引发市场对资金面的担忧，近期业内对降息降准的预期渐浓。

    中信建投证券首席宏观分析师黄文涛昨晚发表观点称，此次央行降准是经济下行压力下的必然措施，但时点上超预期，市场原本普遍预期是3月左右。华泰证券首席分析师罗毅也表示，降准的幅度超出预期，普降0.5个百分点能释放6000亿，上额外的三农2000亿，总共或可释放流动性7000到9000亿元。

    中国民生银行首席研究员温彬表示，这次降准第一次采取普降加定向降准，是货币政策工具使用的又一次创新，体现了货币政策松紧适度的体现，对降低实体经济融资成本起到一定作用。兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委也表示，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降，利于实体经济。不过这也意味着人民币汇率将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。

    据悉，目前我国商业银行存款准备金率高达20%左右，降准的要求强烈，考虑到经济增速低迷的现状，业内预计今年还会有一到两次降准。在货币政策方面，我国央行保持适度宽松才能适应当前经济形势，跟上全球多数央行刺激经济的节奏。

    央行降准不为刺激股市

    专家称利好有限

    市场人士普遍认为此次降准对实体经济来说是重要利好，未来流动性充裕的预期将更加强烈，对股市而言，针对当前的震荡局面也有利好作用，蓝筹股有望继续引领指数反弹。

    南方基金首席策略分析师杨德龙认为，本次降准符合预期，主要针对疲弱的宏观经济数据、人民币大幅贬值、资本外流等问题，对实体经济来说是重要利好，对当前震荡调整的股市则是及时雨，有利于大盘蓝筹股引领指数再次反弹。

    英大证券研究所李大霄也表示，央行降准是意料之举，对于稳定股市具有一定的利好作用，前期央行降息股票市场的反映已经比较充分了，这次降准公布在股市震荡过程中，将会有效地减缓股市的回落程度，对于金融板块、地产板块等具有一定的利好，但出现疯狂上涨的可能性并不大。

    银河证券首席策略分析师孙建波则认为，央行选择春节前降准主要是因为商业银行年终结算紧张，如果股市受到政策利好，涨的反应不会太大，如果节前涨了节后就不会涨。

    孙建波认为，单纯就这个降准事件而言，市场缺钱，降准的钱不是给股市的。存准金影响的是信贷额，跟股市无直接相关。因此，孙建波坚持持币过年，找到合适卖点出货。“降准是跟经济相关的缺钱，正是因为本身是缺钱的原因才这么做的，不应解读为股市的重大利好，只是正面影响，股市跟多方面相关，经济的、情绪的、估值的等综合原因”，孙建波解释道。