叶檀（资料图）

　　给点阳光就灿烂。有史以来最严厉的房地产调控，似乎没有减弱投资者对房地产市场的信心。

　　股票市场表现得格外明显，从今年1月以来，房地产指数节节上升，而从2242点反弹以来，深证和上证地产指数均创出了年内新高，4月分别上涨11.73%、11.55%，远远跑赢大盘，地产板块的市盈率回归17倍左右的水平。招商地产与保利地产两大龙头甚至创出3186点以来的新高，刚披露完毕的基金一季报显示，地产板块成为公募基金增仓最多的板块之一。

　　股票市场的走势与房地产市场出现悖反。

　　房地产市场依然阴云密布。据多数研究机构预测，今年房价还将继续下行，降幅在3%到5%不等。2012年3月初，渣打银行的研究团队在二三线8座城市，包括成都、武汉、南京、杭州、西安、石家庄、中山和肇庆，对30家房地产商进行了问卷调查和研究探讨。参与调查的开发商报告称，贷款违约数量上升，预期破产的开发商数量将会上升。上市房企的整体销售毛利率水平从2011年中期的39.82%下滑至三季度的38.96%;整体销售净利率则由去年中期的15.94%下滑至三季度的14.86%。标普认为，如果房地产商的销售规模下降30%，很多房地产商出现大面积的资金紧张状况。

　　开发商已经降低房地产投资。2012年前3个月全国房地产累计开发投资为1.09万亿元，同比增长24%，比2011年34%的增长，下降了10个百分点。预计投资增速将进一步下降，低于五年来24%左右的平均增速。