调控三年，上市房企还能继续“大规模”赚钱吗？不管是刚性需求还是投机需求，都认为，如果房企的净利润不断降低，那些原本“强势”的房企大佬们肯定会降价销售。

　　不过，他们的幻想基本落空了。截至4月17日，已经有92家房地产企业披露了2011年年报。一些企业纷纷将“净利润增长”作为关键词，以期告慰和增强投资者信心。“这是在给予投资人信心，也包含着这样的潜台词：我们还撑得住。”要求匿名的某上市券商房地产分析师置评说。

　　据记者统计，在已经披露年报的90家房地产上市企业中（剔除重组个股）大约有超过50家公司净利润呈现正增长。其中ST中房（600890.SH）、绿景控股（000502.SZ）等9家企业的同比增幅超过100%，多伦股份（600696.SH）的增幅最大，达到370.7%。

　　以绿景控股为例，其年报中显示，2011年营业收入约为6.25157亿元，而上期（2010年）则为7119.81万元，同比增长了778.05%。绿景控股称，报告期内收入增长的原因为“天誉江南花园”和“誉晖花园”项目交楼确认收入。

　　上述分析机构人士表示：“有些公司的房地产项目不多，因此在去年甚至前年都没有确认交房入住，因此这部分项目收入不能计入净利润。”他举例说：“一个购房者在2009年购买了一套期房，尽管有预售款，但是这部分资金并不计入上市公司的利润表中；直到2011年交房入住后，这套住房所带来的收入才被计入净利润。而一些大公司净利润出现下滑的原因，则更多是因为受调控政策影响，销售受到阻力以至于影响到利润。”

　　比如，万通地产（600246.SH）的净利润同比增幅呈现下滑，数据显示为-14.57%。陆家嘴（600663.SH）的净利润也出现下滑为-19.1934%。

　　不管净利润增幅如何，房地产开发商无法逃避一个事实，那就是净利润的增速正在逐步放缓。“我之前也曾经统计分析过目前上市房企的净利润增幅情况，2010年到2011年的同比增幅在一定程度上小于2009年到2010年的增幅。”上述分析师认为，这种增幅的减速无疑是国家宏观调控的直接结果。

　　“现在卖不动房子的人不仅仅我一家，很多企业都挪不动脚步。”一位不愿透露姓名的沈阳开发商告诉《中国经济周刊》，其去年年初开盘的中档住宅项目，到现在仅仅完成了三分之一的销售目标。这家已经具备上市条件的私营企业，因受制于国家暂停房地产企业IPO而无法登陆资本市场。

　　他告诉记者，在资本市场上的公司也“过得不容易”。记者4月16日统计了已经披露一季度业绩预告的上市企业数据，在已公布预告的33家房地产企业中，7家企业为预增，4家预减，13家继续亏损，5家首次亏损，4家扭亏。

　　目前的情况有些尴尬：当房企降价时，计划买房的人却开始“追涨杀跌”。即便是刚性需求也认为，房价还将继续下行。上述开发商表示：“如果我们继续降价，他们还是会这样认为。”