观点

　　解读

　　悲观派：比2008年更糟

　　美国债务危机

　　国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

　　1962年以来，美国已74次提高了债务上限。最近一次提高债务上限是在2010年2月。

　　今年5月16日，美国政府的债务总额突破14.3万亿美元的上限。政府不能靠发行国债来筹资，政府的开支靠向政府所属的一些养老基金借钱来维持。

　　不过，按照美国财政部的测算，到今年8月2日，这样的临时资金来源也将用完。所以，政府迫切需要国会提高债务上限。

　　当地时间7月31日，正如人们事先预料的，美国民主、共和两党各自让步，就调高债务上限达成一致。之后美国参、众两院都通过了提高美国债务上限和削减赤字法案，避免美国政府出现违约。通过的法案内容包括提高美国债务上限至少２．１万亿美元，并在十年内削减赤字２．１万亿美元以上。

　　眼前的危机得到了缓解，但美国债务问题日积月累，早已十分严重。国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，美国联邦公债占国内生产总值的比例今年将达到99％，明年预计会进一步升至103％。

　　同意提高债务上限意味着美国政府的债务水平短期内还要攀升，财政状况仍将恶化。按本次达成的提高债务上限的规模推算，奥巴马四年任期积累的负债总额预计会达到约6万亿美元，创历届美国总统之最。

　　另一方面，金融危机、经济衰退以及目前的迟缓复苏使得美国整顿财政的前景不容乐观。

　　美国债务专家莱因哈特说，当一国债务总额占国内生产总值的比例超过90％后，该国经济将陷入增长迟滞。据IMF预测，直到2016年，美国的经济增速都将低于3％。（本报综合报道）

　　阴谋论：标普和美国演“双簧”？

　　乐观派：美债持有者的福音

　　二十国峰会前顾问巴洛奈斯·范德拉认为，比起2008年，此次危机有所不同，而且从某种意义上来说，情况更加糟糕。范德拉说，当时深陷危机，银行利率还是处在相对高的水平上，可以利用货币政策来调整，“而目前我们正面临着高企的通胀压力，特别是来自大宗商品市场和新兴市场的压力。很显然，可以用来扭转局势的‘牌’所剩无几。”

　　德国贝伦贝格银行经济学家阿历克斯·波特认为，由于美国和欧元区各国债台高筑，增长缓慢，他们希望从国外投资者那里进行借贷的信用度越来越差，投资者们对各国国内的经济状况失望情绪高涨，信心受挫严重。

　　“末日博士”、纽约大学经济学教授鲁比尼警告称，标普可能会引发降级的多米诺骨牌效应。

　　经济学家谢国忠认为，坏消息并不一定是坏事情。评级的下降会倒逼美国政府采取减赤措施，这对美债持有者来说是一个福音。

　　股神巴菲特说，如果有AAAA评级，他愿意授予美国。他透露，其麾下伯克希尔-哈撒韦公司持有超过400亿美元短期美国国债，尽管标普调降美国评级，他也不打算抛售这些国债。

　　美国联邦储备委员会前主席格林斯潘说，标普下调评级将对市场构成负面影响，预计美股第一反应将是下跌。他说，鉴于市场上周下跌的动能，据历史经验，市场不太可能很快走出底部。不过他力挺美国国债，称其仍是安全的投资对象。

　　专业调研机构莫尼塔研究总监张志洲引述国际金融市场观点认为，标普下调美国主权评级，意在使得美元对新兴市场维持弱势，主要目的仍是维持本国经济。

　　美国政府此前预期通过量化宽松让美国经济复苏，但QE2结束后，美国不仅通胀上升，而且失业率反弹。这证明量化宽松政策是无效的，“在国债上限调整的背景下，要防止全球美元市场崩盘，必须要削减支出，这意味着美国不能进行财政刺激。但如果财政紧缩了，必须要有宽松的政策。但现在量化宽松也不能做。所以现在美国实际上是在不能通过增量货币来支持美国经济复苏的情况下，动用存量货币。”

　　所谓动用存量货币的实质是吸引美元回流美国，引发海外金融市场的动荡，所以两周前美国国会通过决议，让美联储通知欧洲央行，如果几周内欧洲爆发金融危机，美国国会不允许美联储通过货币互换来救助欧洲，“这也是这几周金融市场恐慌的原因。因为美国如果不救助欧洲，意味着资本要回流美国，资本回流美国，美元将走强，而这将导致风险资产下跌。”

　　“美国在财政刺激、量化宽松都不能进行的情况下，这几年是通过弱势美元来影响美元不垮。但如果避险情绪太强，美国经济会受到汇率紧缩影响。标普下调评级，金融市场里有一个传言，美国是希望吸引资本回流，但不希望资本回流美国导致资本大幅飙升。因为如果资本大幅飙升，财政紧缩，货币不能再降息，因利率方面降无可降，汇率在上升，这基本上意味着美国经济的二次探底。所以标普下调评级，金融市场里的说法是，配合美国在演‘双簧’。”

　　（穆迪、标普、惠誉三公司垄断国际评级行业。前两者所占市场份额各为40%左右，惠誉市场份额约14%。短期内垄断局面难改。“我们生活在两个超级大国世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。”《世界是平的》作者弗里德曼曾这样形容穆迪。）