美债危机绑架全球经济走向二次危机

　　二次危机？

　　事件

　　和三年前雷曼兄弟选择在周末发布破产消息一样（触发2008年金融海啸），国际信用评级机构标准普尔在美国三大股市休市后的上周五晚上8点宣布一条爆炸性新闻：将美国AAA级长期主权信用评级下调一级至AA＋，这是美国历史上第一次丧失AAA主权信用评级。

　　市场普遍担忧，一直以来被投资者笃信为“避险天堂”的美国国债，将不再被视为全球最安全的投资之一，这是不是会动摇美国经济？评级机构的乌鸦嘴这次是否也会像摧垮欧洲国家一样，压垮美国？全球经济是否因此被推入二次探底的旋涡？

　　调降理由

　　标普表示，下调美国主权信用评级主要基于三方面原因，一是美国债务状况堪忧，债务占国内生产总值（GDP）的比例逐年上升；二是美国国会日前通过的提高债务上限法案效力不够，三是标普对美国国会未来应对类似问题能力的信心受挫。

　　标普评级分析师尼克拉·斯万恩在研究报告中指出：“降级反映了我们的观点，那就是美国政策制定和政治机构的有效性、稳定性和预见性，在持续的财政和经济挑战中已经被削弱，并且下降到比我们2011年4月18日对美国评级展望为负时候的更低程度。”

　　标普称，如果美国财政前景没有改善，可能最终再次降级为“AA”，进一步降级的条件为：在今后2年内，如果标普预计减少的开支比协议规定的少、利率上升，或者在此期间新的财政压力导致政府总体债务走势高于标普目前基于基础条件做的预计。

　　筹划救市

　　为避免美国评级下调冲击市场，七国集团财政部长和央行行长８日在亚洲市场开盘前发表联合声明，称将采取一切必要措施确保金融稳定和经济增长。

　　欧洲中央银行将积极实施债券购买计划，购买欧元区国家国债，以确保欧元稳定。一些分析人士解读，欧洲央行此次向市场释放明确信号，将出手购买意大利和西班牙国债。声明发表后，欧元对美元汇率迅速升至１比１．４３７８，较上周约１比１．４０５５的低点大幅提高。

　　二十国集团财长和央行行长发表公报说，二十国集团承诺将采取一切必要措施，以合作和信任的精神协调行动，保持金融市场的稳定，促进经济更加强劲增长。

　　痼疾不除

　　危机难免？

　　作为世界头号经济体，美国的主权信用首次从顶级跌落，已然重创了美国的国家信用和国际形象。

　　分析人士指出，美信用评级遭降看似意外，实际存在其必然性，它凸显了美国消费方式、赤字政策、政治内斗等破坏美国信用根基的痼疾。

　　二战以来，美国经济迅速繁荣，消费信贷由此兴盛，国民储蓄率极低；在美元霸权下，美国债成为全球投资首选，美政府也长期推行赤字政策，以赤字驱动经济增长；美国在全球大肆实施的霸权行动加重了赤字包袱。这些都使得美国长期以来养成了寅吃卯粮的习惯，造成财政状况的长期松懈，债务规模极其庞大。

　　另外，美国党派斗争激烈，政治效率低下，应对财政挑战的解决能力不够。在过去５０年中，美国的债务上限被提高了７０多次，而财政状况却越来越差。今年两党围绕债务上限问题进行了“白热化”的斗争，其本质是为明年大选捞取政治利益。

　　欧元区两大经济体意大利和西班牙债务问题不断升级，美国主权信用被降级，这预示着过去十年全球过度信用扩张的恶果将在今后显现，全球经济或将长期面临困境。

　　过去十年，全球主要经济体不约而同地采取了扩张性财政政策，世界经济在美国互联网泡沫破灭的情况下仍走出了一轮繁荣。但现在扩张政策的后果正逐步显现，即发达国家的债务泡沫、新兴国家的资产泡沫与全球范围的大宗商品泡沫。

　　现在无论是发达国家还是新兴经济体都面临着严重的增速放缓与通货膨胀、债务膨胀压力，换句话说，都面临着严峻的结构调整挑战。有专家预计，在今后相当长的时间内，类似于欧债危机的局面还将不断出现，而全球经济能否加强协调，并很好地挤出泡沫，将决定世界经济是否会陷入二次衰退的命运。