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　　如何在泡沫中获利

　　中国房地产市场存在泡沫，一些投资者则开始张罗从泡沫的崩溃中获利。投资者考察住宅房地产使用多种指标，如价格收入比、价格租金和承受能力之比。从本质上讲，人们是否购买住房，以从他们可否承担月供最值得考虑，因为即使那些交不起首付但可以承担月供的人，凑足首付只是时间问题。可比销售价格也经常用到，但会受到周期性的严重影响。

　　比较美国和中国一些城市的物业估值，有三项指标(价格收入比、价格、租金与按揭贷款的负担能力之比)，结果显示，相对于美国住房，中国房地产被大大高估。一些海外相关ETF基金已经被当作做空中国房地产的标的，如富时中国25指数ETF 以及MSCI香港指数基金。

　　巧合的是，澳大利亚和加拿大的房地产市场已经同中国房地产市场的相关性越来越强。比较澳大利亚、加拿大与美国住房市场，虽然澳大利亚和加拿大两国房价远比中国低，但却比美国高2-5倍。

　　如果中国因房地产市场崩溃，经济陷入缓慢增长，原材料进口自然会放缓。这将影响澳大利亚和加拿大，因为它们都对中国出口原材料。而且两国的房产市场将紧随中国房市而动。

　　对原材料的需求的下降可能会导致澳元、加元贬值，也将打击澳大利亚和加拿大的大宗商品生产商，如必和必拓(BHP Billiton)或钾肥公司(POT)——即使它们不直接做中国业务。在Pivot等国外机构看来，中国房地产市场与贵金属市场是联动的，如果中国的住房市场崩溃，黄金和白银可能会和其他商品一样进入大熊市。(记者张尚斌／文)