就在房产税即将出台，大家认为靴子已经落地，利空已经出尽时，上周五晚间央行突然宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年首次上调，也是去年以来的第7次上调存款准备金率，这样的调控力度令市场感觉到，此次高层控制通胀的决心不同于往年，宏观调控恐怕仍未到位。承接上周五的跌势，上述利空更是给了大盘一个大跌的理由，特别是地产板块。因为上调存款准备金率表明央行控制贷款增长，地产商在获得贷款方面就会面临困境，利空袭来，昨天地产板块指数大幅下跌6%以上，在所有行业分类指数中跌幅最大，总共有11亿元资金从该板块流出，流出总量居行业板块第三位。招商地产（000024）是继金地集团之后第二大资金流出额的地产股，全天流出资金6604万元，股价下跌7.73%。

　　“招保万金”（招商地产、保利地产、万科Ａ、金地集团），一直被A股市场视为地产股的领军者，因为相对于地方城市的二线地产股，这几只股票首先总市值大，其次最终控制人都是国资委，再有土地资源多、经营面广。招商地产控股股东为招商局蛇口工业区有限公司，公司一直秉承招商局的稳健风格，投资风格谨慎，相对来说存货周转速度与行业其他龙头企业有一定的差距。有分析称，随着公司未来优质资产结算完毕，公司更多地进入二三线城市，毛利率将不可避免地下降，届时需要公司提高存货的周转率以维持净资产收益率。而随着78家央企退出地产领域，地产资源已开始流向保留的16家。招商地产作为16家中杰出代表，将有可能获得新的机遇。如与招商局集团有过合作的中外运、中远等公司，未来有望与招商地产进一步深度合作。而在现有的441亿平方米存量建筑中，公司也在努力打造绿色建筑环境。但从地产业整体来看，行业增长已经陷入疲态。

　　对于“招保万金”的估值，机构之间分歧巨大。有的认为，地产板块跌幅已经很大，整体已被低估，政策调控加快了行业整合，优势公司将得到资金青睐，目前的低估值恰恰让地产股成为市场中的攻守兼备品种，有机构甚至表示，加仓会优先考虑低估值的地产股；然而更多的机构则采取谨慎的态度，他们分析称，即便不出现进一步的紧缩政策，当下的政策也足以让地产行业受到重挫，而从“招保万金”的自身发展亦可看出，地产公司的增长已经陷入疲态。况且从2009年开始，基金等机构就对地产股实施了减仓操作，尽管看招商地产的股东名册中仍有大量基金驻扎，但总体来说，持续的利空也让市场大资金对此类地产股的兴趣大打折扣，昨天大量的资金流出就是明证。

　　也许，在看不清方向，或者行业增长趋势明显受压制的当口，退出才是最明智的选择。