导致物价上升的直接导火索是蔬菜和粮食，食品价格是决定未来CPI是否上涨的关键。

　　2011年总体回归稳健的货币政策将采取总量对冲、增量控制与适度升值、谨慎加息、适当管制流入资本的“一揽子政策”来收缩流动性，从而管理通胀预期、适度纠正负利率并抑制资产泡沫。由于物价上涨压力大，明年上半年的加息压力大。

　　导致物价上升的直接导火索是蔬菜和粮食，食品价格是决定未来CPI是否上涨的关键。对于明年，预计物价上涨的压力比04年大，比07年、08年小。由于翘尾因素，明年全年的高度会在二季度，整体持续前高后低格局。

　　从历史对比来看，加息通常会选择在GDP增速较高、通胀预期较强以及负利率较严重的时间段，这意味着加息的选择不会单独参考单一指标，而是在多种目标之间选择平衡。

　　2011年，人民币汇率政策方面可能出现的一个变化将会是：更加强调转向以人民币有效汇率为衡量标准的适度升值，逐步淡化人民币对美元单一货币的变化权重，实现与“一篮子货币”的一致性，并尽可能权衡人民币对“一篮子货币”的升值幅度与其它货币对美元的贬值幅度。

　　虽然4万亿投资计划中的施工周期已经逐步结束，但2009年危机应对期间获批的项目包含了大量之前被搁置的挤压项目，这些在建项目也有部分在2011年之后才能逐步完工，因此，地方政府的投资规模也很难出现明显减少。我个人预计2011年信贷投放最低不会低于7万亿，今年1-11月为7.4万亿。

　　2011年固定资产投资的动力不会很快减弱。财政资金支出的用途在东部地区基本是产业升级，中部地区投资在转移东部的制造业，西部地区投资在如火如荼的加快基础建设。而新兴产业的投资将明显提升，战略性新兴行业得到财政支持的可能性较大。

　　2011年中国经济的波动趋势仍可能延续2010年的波动短期化特征，第一二季度呈现回落触底态势，第三四季度在上升周期推动下，进入温和上升阶段。